本轮半导体行业增长的最强动力无疑就是人工智能（AI），作为AI芯片的龙头供应商，英伟达已经公布了最新一季财报。在2025财年第二财季，英伟达营收额同比增长122至300.4亿美元，这一数字比起第一季度也增长了15%。毛利率更是高达75.1%，体现出极强的赚钱效应。

随着英伟达CEO黄仁勋确认最强算力芯片Blackwell将在第四季度生产并出货，打消之前的延迟疑虑，AI服务器产业将会迎来更大赋能，大模型应用也会进一步发展。

英伟达第二财季财报 来源：Nvidia

AI风口之下，除了贡献算力核心的英伟达，产业链上的众多企业也将随之“起舞”，这些企业遍布晶圆代工、原厂乃至分销各个环节，发挥各自关键作用，组成完整的AI增长链条。

台积电：借AI风口拓展“晶圆代工2.0”

台积电在今年第二季度实现大幅业绩成长，总计营收为6735.1亿元新台币（约合208亿美元），同比增长40.1%，环比增长13.6%，超出公司此前预测高值。净利润方面，台积电在二季度达到了2478.5亿新台币（约合76.6亿美元），同比增长36.3%，环比增长9.9%。毛利率达到53.2%，同比增长0.1个百分点，也略高于此前公司预期高值。

按制程划分，台积电3纳米工艺营收占比15%，5纳米为35%，7纳米为17%，此三大先进工艺营收占比67%。按应用划分，高性能计算（HPC）设备订单在台积电的收入中占据重要地位，Q2中HPC收入占比达到52%，较上月上升6%。

客户层面，AI领域台积电拥有英伟达、AMD、高通、联发科及苹果等各个主要芯片企业。随着AI应用陆续进入手机和PC产品中，这些客户对台积电的投片也会加大，这将给台积电后面的业绩提升打下基础。

对于三季度，台积电预计营收会在224亿至232亿美元之间，以中值计算同比增长幅度为32%，环比增长9.5%，随着AI技术的不断发展，高性能计算和消费电子等领域的需求有望进一步增长。后面2纳米制程和CoWoS的放量，也将会更好地帮助AI客户出产更多芯片。晶圆制造无疑是芯片产业链最核心的一环，台积电也将作为AI应用的“发动机”持续为产业链输出动力。

面对AI时代前所未有的机遇，台积电也在更加积极地扩展业务版图。二季度业绩披露后，总裁魏哲家提出“晶圆代工2.0”概念，将封测等工序也纳入业务范畴，形成一个更广义的“晶圆代工”理念，打开更大发展空间。

除了独有且AI芯片必须采用的CoWoS先进封装外，台积电在另一大AI重要器件HBM高带宽内存之上也开始发挥影响。对于新一代的HBM4芯片，台积电与SK海力士首先就封装最底部的基础裸片（Base Die）达成合作，采用CoWoS与SK海力士的HBM产品进行整合，相当于台积电已经进入存储行业，发挥“跨界影响”。

总的来说，AI对于台积电的意义，不仅是单纯提供晶圆代工的增量，更在于借助AI风口，可实现更宽广的影响力。随着“晶圆代工2.0”概念的提出，台积电将在先进封装、HBM存储等领域发挥重要影响，提升在AI时代作为晶圆大厂的统治力。

博通：隐藏的AI王者，产品同样是刚需

说起AI领域最大的芯片供应商，首屈一指的是英伟达。但与AI服务器切实打交道的话就会知道，博通的芯片同样是绕不开的“刚需”，而博通自身也在这波AI浪潮中不断增长，成为大的赢家。

在截至5月5日的2024财年第二财季，博通实现营收124.87亿美元，同比增长43%；利润受到产业竞争加剧与成本增长等因素的影响，同比降低40%至21.21亿美元。最为耀眼的是AI产品单季营收达到31亿美元，同比涨幅高达280%。这一数字表明AI企业强大的成长性，也让博通净利润的下跌“瑕不掩瑜”。至于最新一季度，博通尚未公布财报，但以AI服务器出货量的快速增长来看，仍能够保持增长之势头。

在AI领域，博通具有广阔的产品线。包括作为专用算力芯片的XPU与TPU、强大的以太网交换芯片、至关重要的SerDes（行器/解串器）通信芯片，以及一系列的光电耦合、电源管理、RF产品等，为博通构建出强大的一站式解决方案能力。

英伟达作为GPU巨头，能提供最强大的算力，而博通的完整芯片方案，则是提供了搭建AI服务器的一系列芯片基础。由此来看，两家芯片厂商的互补远大于竞争，AI市场的大客户会同时应用两家公司的产品，AI市场的巨大增量价值，能够让这两家芯片供应商都能获得良好发展。

两大亚太分销商：AI贡献增长动能

就分销行业来说，业绩表现取决于应用市场的需求与行业周期的变化。作为亚太地区的头部分销商，大联大与文晔并称“双W”，他们在第二季度的业绩都取得大幅增长，文晔更是凭借对富昌电子的收购实现了超越之势。

亚太地区属于全球PC、服务器等电子产品的核心产地，两大分销商长期深耕于此，积淀深厚，具有完整的代理版图、齐全的物料储备和强大的方案能力，由此具备在AI时代大放异彩的基础，是自身的实力和外部的机遇，共同赋予“双W”分销商今日的成功。

就第二季度的增长来看，两家分销商无疑是受益于AI服务器出货的增长，此外PC出货的回温也有促进作用。展望后续，大联大认为第三季度将是全年运营的高峰，且出货量与产品单价均有望提升。文晔预期与大联大相仿，且有收购富昌的助益作用，也将推动业绩增长。再往远展望，高通、联发科两大Arm阵营的处理器厂商将参与AI PC的竞争，带动整体出货量，这其中产生的元器件需求，也将为分销商提供巨大发展动能。

总的来看，AI对产业链将起到全局意义的赋能作用，包括芯片原厂、分销商都将因之收益，文晔与大联大对整个亚太地区的分销产业，都起到了很好的鼓舞作用。分销商作为产业链承上启下的关键一环，AI服务器及未来AI PC的放量，在物料调配、方案开发、需求挖掘等方面都将发挥关键职能，当下的布局也必将在未来收获硕果。

结语

从各大IC企业的财务数据可见，AI已然成为最大风口，承托住从企业级到消费级、从PC到汽车的各种需求，可见未来产业链的主轴也将是AI。面对这一巨大增量，你准备好了吗？